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需求存回落預期 “雙焦”期價(jià)弱勢運行

日期 : 2024-06-28標簽: 防腐螺旋鋼管|湖南螺旋管廠(chǎng)家

  2024年6月份,焦煤、焦炭期價(jià)整體弱勢震蕩運行,價(jià)格重心小幅下移,焦煤表現相對更弱,價(jià)格刷新近兩個(gè)月新低。截至6月24日,焦炭09合約價(jià)格收于2190元/噸附近,月跌幅為3.4%;焦煤09合約價(jià)格收于1540元/噸附近,月跌幅為7.6%。

  現貨端,湖南螺旋管廠(chǎng)家據悉,6月份焦價(jià)第2輪調降50元/噸~55元/噸,較之前減半,焦企端抵觸情緒較強,最終調降延后落地。進(jìn)入6月下旬,部分區域焦企開(kāi)始提漲焦價(jià),目前提漲尚未落地。焦煤價(jià)格小幅下調,煉焦煤現貨價(jià)格指數跌至1690元/噸附近。

  從運行邏輯來(lái)看,前期宏觀(guān)層面推出系列刺激政策,目前正處于落實(shí)過(guò)程中,近期政策端進(jìn)入真空期,對于市場(chǎng)情緒的提振作用略有減弱。海外方面,美聯(lián)儲對于降息表態(tài)偏“鷹派”,降息預期時(shí)間一再延后,點(diǎn)陣圖顯示2024年內可能只降息一次,預期降息時(shí)間延后促使美元指數走強,抑制大宗商品價(jià)格。

  進(jìn)入6月份,隨著(zhù)高溫、降雨等天氣的頻率增加,終端市場(chǎng)對需求淡季的預期強化,致使黑色系期貨板塊整體走弱。此外,近期有關(guān)粗鋼控產(chǎn)政策的傳聞也在逐步發(fā)酵,對焦炭等原料需求形成壓力。而焦煤價(jià)格表現更弱,除了以上偏空因素外,還體現在進(jìn)口端持續發(fā)力,供應由緊向松預期對煤價(jià)形成拖累。

  從“雙焦”供需基本面來(lái)看,5月份實(shí)際需求即日均鐵水產(chǎn)量穩中有增,一度超出市場(chǎng)預期,刺激焦炭?jì)r(jià)格階段性反彈;焦煤供應增量來(lái)源于進(jìn)口,國內煤礦提產(chǎn)速度偏緩慢。

  實(shí)際需求尚可,關(guān)注負反饋壓力

  數據顯示,5月份,我國粗鋼產(chǎn)量為9286萬(wàn)噸,環(huán)比增長(cháng)8.1%,同比增長(cháng)2.7%;生鐵產(chǎn)量為7613萬(wàn)噸,環(huán)比增長(cháng)6.3%,同比下降1.2%。1月—5月份,我國粗鋼累計產(chǎn)量為43861萬(wàn)噸,同比下降623萬(wàn)噸,降幅為1.4%;生鐵累計產(chǎn)量為36113萬(wàn)噸,同比下降1388萬(wàn)噸,降幅為3.7%。

  總體來(lái)看,5月份粗鋼、生鐵產(chǎn)量回升,拉動(dòng)焦炭等原料需求,但2024年上半年整體需求低于去年。近期有關(guān)粗鋼產(chǎn)量調控政策的傳聞再次發(fā)酵,原料價(jià)格承壓運行,其中個(gè)別在去年粗鋼增產(chǎn)較多的省份,今年面臨一定的調控壓力。不過(guò)根據以往情況來(lái)看,控產(chǎn)政策落地主要集中在鋼企盈利情況差的第4季度,而短期鋼企盈利情況尚可,主動(dòng)減產(chǎn)的意愿相對有限,調控政策對市場(chǎng)的影響主要集中在情緒層面,后期有待持續關(guān)注政策的落地情況。

  短期來(lái)看,目前鋼鐵企業(yè)整體盈利面維持在50%左右,鋼企高爐開(kāi)工情況良好,日均鐵水產(chǎn)量在240萬(wàn)噸左右,意味著(zhù)焦炭等原料實(shí)際需求不差。時(shí)間雖步入需求淡季,但鋼材端累庫趨勢暫不明顯,負反饋邏輯尚未形成,因此短期實(shí)際需求處于高位,對原料價(jià)格仍有支撐作用。但需注意,若鋼材開(kāi)始步入淡季累庫階段,鋼企高開(kāi)工率恐難維持。

  噸焦盈利面收窄,焦炭供應以穩為主

  目前國內焦化產(chǎn)能處于相對過(guò)剩階段,焦炭供應彈性較大,由于上半年需求端生鐵等產(chǎn)品產(chǎn)量下降,焦炭產(chǎn)量也隨之減少。

  數據顯示,5月份我國焦炭產(chǎn)量為4096萬(wàn)噸,環(huán)比增長(cháng)6.42%,同比減少1.3%。1月—5月份,我國累計焦炭產(chǎn)量為19921.2萬(wàn)噸,同比下降299.3萬(wàn)噸,降幅為1.48%。

  近期焦價(jià)回落,而焦煤價(jià)格整體跌幅不足以覆蓋焦價(jià)跌幅,致使噸焦利潤空間收窄,基本回到盈虧平衡附近。焦企提產(chǎn)節奏也隨著(zhù)利潤收窄而放緩,目前產(chǎn)能利用率為73%左右,同比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。需求端鐵水產(chǎn)量增幅預計有限,因此,在低利潤、需求無(wú)明顯增量的情況下,焦炭供應難有較大增幅,預計短期以穩為主。

  焦煤進(jìn)口勢頭強勁,

  國內提產(chǎn)節奏仍偏緩

  今年上半年,煉焦煤進(jìn)口勢頭依然強勁,是焦煤價(jià)格偏弱運行的一大影響因素。數據顯示,5月份我國進(jìn)口煉焦煤967.9萬(wàn)噸,環(huán)比下降11.6%,同比增長(cháng)43.9%。1月—5月份,我國累計進(jìn)口煉焦煤4751.95萬(wàn)噸,同比增加1004.4萬(wàn)噸,增幅為26.8%。蒙古國煤炭依然是進(jìn)口增量的主要貢獻者,1月—5月份我國累計進(jìn)口蒙古國煤炭2405.11萬(wàn)噸,同比增加560.98萬(wàn)噸,增幅為30.42%。

  短期來(lái)看,蒙煤甘其毛都口岸通關(guān)量保持高位,日通關(guān)量維持在1500車(chē)以上,一度創(chuàng )單日通關(guān)量新高。因通關(guān)量維持高位,目前口岸監管區庫存仍在280萬(wàn)噸左右的偏高水平。

  國內煤礦存在提產(chǎn)預期,但受“安全生產(chǎn)月”等因素影響,提產(chǎn)節奏仍偏緩慢,目前樣本煉焦煤礦山日均精煤產(chǎn)量為75萬(wàn)噸左右,同比下降8.2萬(wàn)噸。

  庫存偏低,關(guān)注下游采購節奏變化

  庫存方面,在需求持續偏高位的拉動(dòng)下,“雙焦”持續去庫存,庫存量處于歷史偏低水平。分結構來(lái)看,防腐螺旋鋼管廠(chǎng)家認為,焦鋼企業(yè)及港口的庫存壓力均不大。但需注意的是,近期煉焦煤礦端呈逐步累庫趨勢,在一定程度上體現了在需求淡季階段,下游對原料采購的觀(guān)望情緒升溫。

  整體來(lái)看,近期處于政策真空期,宏觀(guān)因素對市場(chǎng)的刺激作用減弱,疊加時(shí)間步入需求淡季,市場(chǎng)對交易需求減弱的預期增強,黑色系期貨板塊整體承壓?;久嫔?,焦煤、焦炭實(shí)際需求尚可,但存在負反饋隱患,疊加有關(guān)粗鋼控產(chǎn)政策傳聞的發(fā)酵,預計短期“雙焦”價(jià)格以弱勢震蕩為主。(來(lái)源于中國鋼鐵新聞網(wǎng))

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